繼2023年營收、凈利雙雙大漲之后，“創意小家電第一股”小熊電器卻在今年一季度上演了“變臉”戲碼。根據小熊電器披露的一季報，公司2024年第一季度實現營業收入11.94億元，同比下滑4.58%；凈利潤1.51億元，同比下降8.53%。此外，2024年一季度，小熊電器經營活動產生的現金流量凈額為1.29億元，同比下滑38.57%。

在過去的幾年里，小熊電器以其創新的產品設計和精準的市場定位，在小家電行業中脫穎而出，成為眾多消費者喜愛的品牌之一。特別是2023年，公司實現了營收與凈利潤的顯著增長，這無疑為市場和投資者帶來了極大的信心。然而，進入2024年第一季度，小熊電器的業績卻急轉直下，營業收入與凈利潤雙雙下滑，同時經營現金流也大幅度減少，這不禁讓人發問：小熊電器究竟怎么了?

對于小熊電器一季度業績下滑的原因，多家證券機構進行了深入分析。其中，國聯證券在其研究報告中指出，這一下滑可歸因于兩方面：首先是去年同一時期業績基數較高，其次是小家電國內市場整體需求不振。因此，公司營收的小幅減少是預期之內的。從盈利指標看，一季度公司歸屬凈利率同比減少0.5個百分點，扣非凈利率同比減少2.5個百分點。值得注意的是，公司得益于增值稅加計抵減政策，錄得了1995萬元的非經常性收益，這在一定程度上緩解了盈利壓力。然而，短期內公司的盈利能力仍面臨挑戰，主因是市場需求疲軟與行業競爭加劇，導致產品平均價格承受壓力，同時銷售費用的投入未能實現高效轉化。

過去，小熊電器依靠差異化定位和線上渠道的強勢營銷迅速打開了市場，但由于小家電行業的技術門檻較低，其產品創意很容易被競爭對手所模仿。再加上傳統小家電龍頭蘇泊爾、九陽、新寶股份，以及綜合家電企業美的、格力、海爾等近年來不斷發力小家電市場，從而使得這一細分市場競爭進入白熱化，小熊電器的獨特性受到嚴重挑戰，市場份額逐漸被瓜分，客戶基礎遭受分流，進而影響了其業績增長態勢。

在海化拓展方面，盡管2023年小熊電器海外營收實現了105.66%的顯著增長，達到3.70億元，但相較于國內市場實現營收43.42億元、同比增長10.27%的業績，海外銷售占比僅為7.84%，這意味著小熊電器的收入絕大部分依賴國內市場。

業內人士進一步指出，小熊電器海外拓展之路并不平坦。一方面，如果采取ODM/OEM代工模式雖能快速進入市場，但利潤率偏低；另一方面，如果要發展自主品牌，需考慮產品單價能否支撐高昂的海外運營成本，包括物流、渠道建設和品牌宣傳等。相比之下，美的、九陽、蘇泊爾等品牌因其單品高價值，能較好地覆蓋這些開支。而小熊電器產品價格區間多在幾十至數百元，較低的價格水平在海外建立包含售后服務、物流倉儲及品牌營銷等在內的完整體系時，面臨著成本回收的嚴峻挑戰，這是其海外戰略必須克服的關鍵難題。

面對國內市場激烈競爭引發的客戶流失挑戰，以及在海外擴張中遇到的成本控制與品牌塑造的平衡難題，小熊電器正主動采取策略調整以應對。

小熊電器董事長、總經理李一峰在2023年度業績說明會上表示，公司接下來的戰略方向是要做強主流品類，提高小熊在主流品類的市占率，如果在主流品類上能夠破局，也有利于提高小熊品牌的市占率，拓展公司的發展空間。

“另外，公司要開拓更多高客單價產品，不要局限于客單價偏低的產品，打開更寬的價格帶。近期公司也會推出高單價的產品，目前已經推出一款千元級的雙筒洗衣機，未來會有越來越多千元以上的產品推出市場。公司總體均價上移，偏價格低的產品和入口產品還是會繼續維護好，保住原有用戶群體。”

小熊電器預計，今年二季度開始，公司均價應該會有所改善，公司會加快新產品的上新節奏，推出高客單價的產品，改善產品結構。策略上往偏高端的產品布局，給消費者提供有質價比的產品。

此外，在海外業務方面，過去小熊海外業務以ODM代工為主，現在主要是自主品牌出海和跨境電商業務，公司未來會繼續加大海外品牌建設和推廣力度，加強跨境電商和各國當地的主流渠道建設，更針對性地做好各渠道的選品、運營、推廣工作，提高渠道運營質量。

小熊電器近期的業績波動雖引起市場廣泛關注與擔憂，但這恰是企業成長歷程中的常態挑戰。如何應對這一局面，既是對企業即時應變智慧的試金石，也是對其長遠戰略眼光和適應力的深刻審視。小熊電器能否以此為契機成功轉型，實現更為堅實且持續的增長軌跡，從而邁上新的發展臺階，將是市場觀察的一大焦點，其結果令人拭目以待。