曾風(fēng)靡一時(shí)的廚房小家電如今正面臨市場降溫。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年，廚房小家電整體零售額609億元，同比下跌0.8%，零售量27888萬臺，同比上漲0.3%。在眾多增長的家電品類中，這一表現(xiàn)顯得尤為黯淡。

作為曾被譽(yù)為“創(chuàng)意小家電第一股”的小熊電器，首當(dāng)其沖地感受到了這股寒意。近日，小熊電器接連發(fā)布了一系列利空公告，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注與擔(dān)憂。

核心團(tuán)隊(duì)變動：創(chuàng)始元老離職

1月14日，小熊電器發(fā)布公告，公司董事兼副總經(jīng)理歐陽桂蓉因個(gè)人原因，正式提交辭呈，辭去副總經(jīng)理一職。與此同時(shí)，她還一并辭去在佛山市瑞翌電子商務(wù)有限公司、佛山市小熊居家電器有限公司、佛山市艾萌電子商務(wù)有限公司、佛山市悅享電子商務(wù)有限公司、佛山市悠想電子商務(wù)有限公司等多家全資子公司擔(dān)任的經(jīng)理職務(wù)。

不過，此次職務(wù)變動后，歐陽桂蓉仍保留在小熊電器擔(dān)任董事、戰(zhàn)略委員會委員以及提名委員會委員的重要職位。截至公告披露之時(shí)，歐陽桂蓉持有小熊電器40.65萬股，占公司總股本的0.26% ,其中15,000股為股權(quán)激勵(lì)限售股。

小熊電器在公告中特別指出，歐陽桂蓉女士作為公司初創(chuàng)成員和核心團(tuán)隊(duì)成員，在擔(dān)任公司副總經(jīng)理期間恪盡職守、勤勉盡責(zé)，在公司產(chǎn)品規(guī)劃、銷售業(yè)務(wù)發(fā)展等方面做出了重要貢獻(xiàn)。

公開資料顯示，歐陽桂蓉?fù)碛写髮�學(xué)歷，自2006年3月小熊電器創(chuàng)立之初，便一直效力于此，見證并參與了公司從起步到壯大的全過程。另據(jù)小熊電器招股書，歐陽桂蓉為小熊電器實(shí)際控制人、董事長、總經(jīng)理李一峰的表妹，長期負(fù)責(zé)管理小熊電器旗下多家以 “電商” 命名的公司，并對接天貓、京東等核心電商平臺，在公司電商業(yè)務(wù)板塊扮演著舉足輕重的角色。

值得關(guān)注的是，早在去年6月，小熊電器原財(cái)務(wù)總監(jiān)馮勇衛(wèi)同樣因個(gè)人原因辭去公司職務(wù)。與歐陽桂蓉不同的是，馮勇衛(wèi)辭職后便徹底告別了公司，不再擔(dān)任任何職務(wù)。

短短時(shí)間內(nèi)，小熊電器兩位關(guān)鍵人物相繼更替，這無疑映射出公司高層管理團(tuán)隊(duì)的不穩(wěn)定態(tài)勢，也極有可能預(yù)示著公司在治理結(jié)構(gòu)與運(yùn)營策略層面正經(jīng)歷重大調(diào)整。這種變化不僅引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，也在一定程度上沖擊了投資者的信心。

股東結(jié)構(gòu)調(diào)整：大股東清倉減持

1月14日，小熊電器同步披露了一則股東減持公告。公告顯示，公司股東門泰牛私募基金管理有限公司旗下的景行振興泰牛1號私募證券投資基金(以下簡稱 “泰牛1號”)計(jì)劃通過集中競價(jià)交易和/或大宗交易的方式，減持公司股份合計(jì)不超過186萬股。這一減持規(guī)模，占公司剔除回購專用證券賬戶持股數(shù)量后總股本的1.20%。

參考 2024 年第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，泰牛1號彼時(shí)持有小熊電器186萬股股票，占比 1.19%，這就意味著此次減持計(jì)劃一旦實(shí)施，泰牛1號將徹底清空其持有的小熊電器股票。

回顧其股權(quán)變動歷史，泰牛1號在2023年第四季度增持120萬股后成功躋身前十大流通股東之列，并在2024年第一季度再度增持66萬股，累計(jì)增持186萬股，一度引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

據(jù)估算，泰牛1號接盤的166萬股累計(jì)花費(fèi)高達(dá)8243萬元，折合每股成本約49.65元。然而，隨著公司業(yè)績下滑及市場環(huán)境的變化，截至減持計(jì)劃公布時(shí)，其持股已陷入虧損狀態(tài)。

事實(shí)上，小熊電器并非首次遭遇大股東減持風(fēng)波。自2019年8月成功登陸深交所開啟上市交易以來，在隨后的數(shù)年時(shí)間里，數(shù)位大股東相繼減持手中股份。

以2019年第三季度小熊電器發(fā)布的上市后首份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)為參照，當(dāng)時(shí)公司前十大股東中的龍少柔、龍少靜、龍少宏分別持有公司 9.23%(11,079,000 股)、4.06%(4,869,000 股)、2.22%(2,664,000 股)的股權(quán)。而截至 2024 年第三季度財(cái)報(bào)披露，這三人的持股比例已大幅縮水，分別降至持有公司 5.72%(882.4 萬股)、3.6%(554.3 萬股)、1.92%(296.3 萬股)。這一系列減持行為反映了公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)和市場環(huán)境的變化，對投資者信心造成了影響。

業(yè)績承壓：經(jīng)營指標(biāo)下滑

創(chuàng)辦于2006年的小熊電器，憑借生產(chǎn)酸奶機(jī)、煮蛋器等創(chuàng)意小家電，在競爭激烈的家電行業(yè)中異軍突起。在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的浪潮下，小熊電器敏銳地捕捉到電商紅利，借助線上渠道迅速崛起，成為行業(yè)內(nèi)不可忽視的新興力量。然而，隨著2024年整個(gè)小家電行業(yè)零售額的下滑，小熊電器也面臨著前所未有的壓力。從其2024年三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)營狀況不容樂觀。

小熊電器2024年三季報(bào)顯示，公司主營收入31.39億元，同比下降5.4%；歸母凈利潤1.8億元，同比下降42.91%；扣非凈利潤1.26億元，同比下降52.99%。單看第三季度，雖然營收略有增長，但凈利潤卻大幅下滑 75.60%，出現(xiàn)了增收不增利的尷尬局面。

在營收和凈利雙雙下滑的同時(shí)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.65億元，與上年同期的4.57億元相比，形成了巨大反差。這一數(shù)據(jù)表明小熊電器的資金回籠能力明顯下降，財(cái)務(wù)狀況日趨緊張。

在小家電市場競爭白熱化、價(jià)格戰(zhàn)不斷的當(dāng)下，種種跡象都顯示，這個(gè)曾經(jīng)盡享電商紅利的品牌，如今似乎有些后繼乏力。

與傳統(tǒng)小家電企業(yè)不同，小熊電器自創(chuàng)立之初便深深打上了“互聯(lián)網(wǎng) +”的烙印。它依托天貓平臺起家，銷售渠道幾乎完全依賴線上。借助天貓強(qiáng)大的大數(shù)據(jù)洞察能力，小熊電器能夠精準(zhǔn)獲取數(shù)據(jù)，以此為支撐進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，成功迎合了女性用戶對迷你精致廚電的喜好，推出了一系列創(chuàng)意小家電，實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長。例如，兼具顏值與性價(jià)比的多士爐，曾經(jīng)在天貓一年的銷量就高達(dá)30萬件。

但是，這種商業(yè)模式也存在固有缺陷。近年來，電商紅利逐漸消退，小家電電商渠道增長近乎停滯。而小熊電器超過八成的銷售額仍來源于線上，與傳統(tǒng)小家電品牌相比，其所承受的市場壓力無疑更大。

此外，小熊電器一直以來重營銷輕研發(fā)的問題也飽受詬病。從2021年到2024年前三季度，小熊電器的銷售費(fèi)用分別為5.53 億元、7.30 億元、8.84 億元和6.03億元，呈逐年上升趨勢；而對應(yīng)的研發(fā)費(fèi)用則分別為1.30億元、1.37億元、1.43億元和1.52億元，增長幅度相對較小。研發(fā)投入不足，可能導(dǎo)致產(chǎn)品創(chuàng)新能力受限，難以在市場競爭中持續(xù)保持優(yōu)勢。

曾經(jīng)的 “黑馬” 如今面臨重重困境，小熊電器未來該何去何從?是通過大刀闊斧的內(nèi)部改革，優(yōu)化管理團(tuán)隊(duì)，加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力?還是積極拓展銷售渠道，推進(jìn)線上線下融合發(fā)展，重新贏回市場的青睞?亦或是另辟蹊徑，探索全新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)?這一系列問題都亟待小熊電器管理層給出答案。

在競爭激烈的家電市場中，留給小熊電器調(diào)整和轉(zhuǎn)型的時(shí)間或許并不充裕，如何破局重生，成為擺在小熊電器面前的一道嚴(yán)峻課題，也讓整個(gè)行業(yè)拭目以待。