提到倍輕松，想必大家都不陌生，這是一個深受年輕人喜愛的品牌，以其各式便攜式的頸部、眼部和頭部按摩器而知名。

倍輕松成立于2000年，并于2021年7月成功登陸科創板上市。2024年7月15日，倍輕松迎來了上市三周年的紀念日。在這看似光鮮亮麗的背后，倍輕松的日子其實并不好過。自上市以來，倍輕松連續出現業績下滑或虧損的情況，三年間股價縮水超過70%，這不禁讓人疑惑：這家企業究竟怎么了?

上市首年，也就是2021年，倍輕松實現了歸母凈利潤0.92億元，較2020年的0.71億元增長近30%，展現出強勁的盈利能力。

然而，好景不長，2022年，全球經濟放緩、消費市場需求疲軟以及物流受阻等因素接踵而至，倍輕松面臨營收與利潤的雙重下滑。全年營業收入降至8.96億元，同比減少了24.69%，并錄得了1.24億元的虧損。

進入2023年，倍輕松積極調整戰略以應對挑戰，實現了營業收入12.75億元，同比增長42.30%。盡管營收顯著增長，但公司仍未完全擺脫虧損的狀態，當年虧損為0.51億元。這一“增收不增利”的現象引發了市場的廣泛關注。

直到今年一季度，倍輕松終于實現了扭虧為盈，歸母凈利潤達到了0.16億元，為全年的業績回暖奠定了堅實的基礎，但全年業績的具體表現仍有待進一步觀察。

倍輕松業績下滑的一個重要原因在于國內外消費市場的疲軟導致居民消費需求下降，特別是差旅出行的減少，對倍輕松依賴交通樞紐(如機場、高鐵站)的線下門店客流量造成沖擊。

財報數據顯示，截至2023年12月31日，倍輕松共設有143家線下直營門店，經銷門店數共有44家。而在2022年底，倍輕松線下直營門店數量為163家，線下經銷門店數量為30家。

另一方面，公司的銷售費用常年一直居高不下，大大壓縮了凈利潤空間。倍輕松在開拓新市場渠道及加強品牌推廣上進行了大量投入，例如通過抖音渠道拓展和小紅書推廣等手段，但這些投入短期內并未有效轉化為收入增長，反而推高了銷售費用，導致銷售費用率持續攀升。此外，上市以來，倍輕松頻繁簽約流量明星作為品牌代言人，比如2021年簽約肖戰，2023年簽約易烊千璽，也導致了其銷售費用的不斷增加。

財報顯示，2019年至2023年，倍輕松的銷售費用屢創新高，分別為2.87億元、3.42億元、4.85億元、4.82億元、6.88億，5年銷售費用達22.84億元。2022年以及2023年銷售費用率均超過了50%。

與此同時，作為一家科創板上市公司，倍輕松的研發投入與其銷售費用相比顯得不足。數據顯示，2019年至2023年，倍輕松的研發費用分別為0.41億元、0.37億元、0.47億元、0.57億元、0.59億元，研發費用率為5.04%、5.86%、4.46%、3.97%、6.40%、4.59%。這直接引發了外界對其“重營銷輕研發”以及“科技含量低”的質疑。

連續的業績下滑也讓資本市場對倍輕松的信心受到了打擊。上市首日，公司的市值達到了105.52億元，股價高達131.78元，但隨后股價逐步下跌。截至7月15日，公司股價收于32.80元，市值縮水至28.19億元，這意味著在三年間市值減少了73.28%。

倍輕松的經歷折射出了小家電行業普遍面臨的挑戰，特別是在全球經濟不穩定的大背景下。高昂的銷售費用、研發投入不足以及市場環境的變化共同作用，導致了公司的業績波動和市值大幅縮水。

面對未來，倍輕松需要重新審視其發展戰略，尤其是在市場營銷和研發投入方面尋求平衡。同時，增強產品創新能力和提高運營效率將是其能否走出困境的關鍵。只有這樣，倍輕松才能真正實現可持續發展，重獲投資者的信心。